在线投稿：今年糖价是否将步上榨季后尘？

       2012年12月虽然悬而未决的收储仍在持续不断地给市场注入强心剂，但是日渐走低的现货价格表明市场正在向深度难测的泥潭前进，未来到底会经受何等严酷的考验还存在不确定性。经济规律显示，单纯的行业政策难以扭转市场趋势，如果没有宏观环境的合力影响，糖价仍将步上榨季后尘。

       收储的规模和方式仍不确定

       从市场开始将目光聚焦到新榨季收储至今，收储版本一直在不断变动，反映出瞬息万变的市场正在给决策部门在制定行业政策时带来困扰。由于新榨季的收储价格基本可以被视为行业的基准价格，因此其最终定价将直接与产业链各环节的利益紧密相关。广西糖业部门曾信誓旦旦地表示新榨季甘蔗收购价格将在11月3-5日出台，但是一个多月以后仍不见下文，应该是需要等待国家层面的收储价格出台以后才能正式揭晓。由于产量和进口量均存在不确定性，新榨季收储总量也极难确定，这不仅需要考虑总库存的影响、还需要考虑150万吨陈糖的轮出工作。如果是先收储后轮出，那么榨季末的供需关系将受到严峻考验，政策的效果就要大打折扣，因此先轮出后收储的可能性更大，而这又会进一步打压当前的现货价格。

       单纯的产业政策难以扭转趋势

       宏观经济对食糖价格的影响是全局性的，同时也是具有导向性的。产业政策只有与宏观政策协同产生合力以后才能扭转趋势，而单纯的产业政策只会引起价格剧烈的波动。2011/2012榨季，国家储备曾公告以6450元/吨的价格收储100万吨食糖，但是历时105天才将第一期50万吨收满。由于市场库存超预期发展，现货价格快速下跌，第二期以6200元/吨的价格收储的50万吨仅耗时36分钟。从2011/2012榨季收储的经验来看，由于宏观环境处于持续恶化阶段，国际与国内需求市场萎缩，库存出现超预期增长的态势，大家在争先恐后以更低的价格向对方市场倾销自身多余的库存，从而使得价格大幅下跌，而收储抬高了制糖企业的利润，糖企愿意以更低的价格销售剩余的食糖。如果新榨季的收储政策没有达到预期效果，那么最后的情况可能比2011/2012榨季更糟糕。

      市场需要现货价格前低后高

      对于产业链中下游来说，在有明确收储政策支持的情况下，更低的现货价格无疑会提高他们增加库存的欲望，而糖价接近心理价位或者市场成本则会进一步增强他们补充库存的信心。2011/2012榨季，由于现货价格前高后低，以至于随着时间的推移，市场发现库存越来越多，行业陷入濒临崩溃的边缘。而从全社会库存的角度来看，2012/2013榨季的总供应量为2078万吨，期末库存为698万吨，同比增加170万吨。新榨季的供需形势要比旧榨季严峻更多，显然只有借助外力才能化解这种足以令全行业陷入严重亏损的局面。不过，如果收储政策只是将价格从低点抬升至高点，而不能起到长期稳定价格的作用，那么显然会有更多意料之外的事情发生，糖价很可能就会再次陷入更深的泥潭。更低的现货价格不仅可以增加产业链中下游采购的热情，还会有效抵御走私以及进口糖的冲击，甚至可以从淀粉糖市场抢回超过50万吨的市场份额，从而极大缓解全行业的生产经营压力。在供给严重过剩面前，绝大多数利好都是伪命题，利好越大、行业的波动就越大，这是现阶段最不适宜发生的。