在线投稿：豆粕现货成交放量 油厂库存压力缓解

       上周以来国内豆粕现货整体处于振荡回升的走势之中，由于近几周各地豆粕现货成交良好，国内油厂豆粕未执行合同量明显增加，豆粕库存量逐步减少，再加上双节备货期临近，饲料需求将逐步回暖，油厂看好节前需求，现阶段出货心态较为积极，挺价补亏意愿也整体较强。截止本周初，沿海油厂豆粕43%蛋白豆粕报价整体回升至3800元/吨-3850元/吨，较上周同期回升幅度达到100-200元/吨。从上周开始，沿海油厂开机率有所恢复，但仍低于往年同期，而12月份国内进口大豆将集中到港，因此中断持续补库的行为能否持续到12月中旬前后，仍需要CBOT盘面的配合。

       豆粕现货数周来成交持续放量，部分油厂库存压力有所缓解。近几周以来，国内各地豆粕现货成交良好，各地油厂豆粕未执行合同量明显增加，部分工厂豆粕库存压力有所缓解，因为为其挺价补亏心态提供支撑，当然随着双节备货期的临近，饲料需求也将逐步回暖，油厂看好节前需求，现阶段出货意愿总体较强。而之前终端饲料厂商较低的购销合同量，给现阶段的各方补库提供了较大的空间和力度，这从近几周来的成交就可明显看出。而北方油厂的豆粕成交回暖情况尤为突出，其中不少大厂的豆粕成交量都是来自移库结价和封底移库成交，这与之前当地油厂开机率较高、豆粕库存压力较大有关，其中东北和华北区域的豆粕出库量增幅最为明显。而一些大型饲料企业的豆粕库存水平已经增至10-15天左右，如果行情维持涨势以及盘面配合，不排除饲企可能会进一步扩大库存水平。

      12月份国内将迎来进口大豆集中到港，双节前终端备货节奏仍是关注重点。由于今年10月和11月船期的大豆装运量较高，因而国内12月份面临进口大豆集中到港局面，目前各方对于12月份国内进口大豆到港量的预估在500-550万吨之间，比之前预估明显增加，也有偏高预计者高达600万吨，而市场对于明年1月份进口大豆预估量为430-440万吨，明年2月份由于春节因素到货量预估偏低。而国内豆粕现货价格自9月初来的高点回落幅度已近千元，虽然每年10-12月份一般也月份是国内豆粕一年当中的旺季，后期值得关注12月份国内饲料厂或养殖厂的节前补库力度。预计进入12月上中旬，随着饲料厂库存减少和畜禽养殖高峰的到来，豆粕需求会有所增加；但考虑到12月份进口大豆的到港量高于之前预期，因而国内油厂的处境可能依然较为被动。

      国际市场未来关注重点逐渐转向南美市场，产区天气和出口形势是关键。上周五CBOT大豆期价在连续横盘整理之后震荡收低，美豆现货价格继续受益于惜售及交通条件下降支撑，海湾地区现货及基差报价继续持稳，但南美天气好转加上月末前获利平仓则对美豆期价施加压力。而未来市场关注的需求焦点或要提及转向南美大豆，因为明年南美大豆升贴水相对于美国更低，2月美湾大豆升贴水220-230美分，而3月巴西大豆仅为180-190美分，这也成为南美大豆较早得到中国买家青睐的原因之一。但本周一CBOT大豆市场收盘上涨一个百分点，因为暴雨耽搁阿根廷大豆播种进度,引起交易商担心大豆产量可能达不到预期水平，此外经过上周五的大幅下挫后，技术面超卖，也引发了周一美豆期价的反弹上扬 。分析师指出今年美国和南美大豆产量因为干旱而减产，全球大豆供应非常紧张，这也使得南美新豆产量前景尤其重要。

      综上所述，随着双节临近，国内油厂仍看好节前需求，出货及挺价补亏意愿较强，预计仍将给国内豆粕现货市场带来一定支撑，总体来看，国内豆粕现货市场整体处于振荡回升格局中，短线即使跟盘出现震荡整理，而南美大豆上市前，全球大豆供应偏紧格局难改，美盘回落空间将有限，略作调整之后仍可能上行，尤其是在现阶段南美产区因天气因素可能造成播种延迟以及明年出口时间窗口的推迟，均使得国际市场对于美豆的依赖时间可能会进一步延长。预计国内沿海豆粕现货上方目标将逐渐上升至3900元/吨-4000元/吨一线，继续对终端需求及外盘走势保持高度关注。