在线投稿：国内豆粕现货仍将继续承压振荡

      上周五（1月11日）国内沿海豆粕成交价格集中在3720元/吨-3820元/吨之间，较前一周跌幅为30元/吨-120元/吨不等，同时部分油厂加大远期基差合同的预售力度，6-9月交割的远期合同基差报价为m1309+100~130不等，厂家加大出货、锁定利润意图明显，也加剧市场对后期豆粕价格走势不乐观的预期，而贸易商出货力度也相对较大。因临近USDA预期偏空报告出台，饲料厂商总体备货节奏缓慢且库存水平不高。另悉部分地区养殖企业节前生猪催肥育肥阶段结束，豆粕用量有所下降。而周六凌晨的USDA报告数据如期利空，因而拖累美盘豆价下滑，触及近六个月低点。但总体来看，春节前美豆基本面利空基本出尽，当然南美增产预期始终将成为后期大豆市场的一个重要利空，而就短期而言本周终端将陆续展开节前备货，但随着需求整体的逐渐减弱，国内豆粕现货仍将继续承压振荡，即使有反弹、高度也非常受限，继续关注南美天气、中国需求及周边市场走势。

       国内饲料厂商总体备货节奏谨慎，油厂预售豆粕远期基差合同加剧观望情绪。截至目前，国内多数饲料厂商上一轮采购的豆粕库存基本接近尾声（大型饲企库存也仅做到1月中旬前后，中小饲料厂商则基本维持随买随用），且仍有节前继续备货需求，但又担心上周五略微偏空的USDA报告会造成市场继续下跌，因而也均未出现大单集中采购现象，但提货速度明显提升，也使得国内部分地区如华东出现供应趋紧局面，当地大厂目前基本以装车装船为主，基本没有太多现货供应，部分工厂限量成交且已不再开单；而在山东、广东、广西供应基本保持相对正常。而目前部分油厂开始加大预售远月豆粕合同力度（基差为连粕1309+110），也引发市场对其不看好后期豆粕走势的预期，按照市场规律，一旦油厂加大远期合同预售力度，则可能是出于其加大出货、提前锁定利润的目的，对后期走势并不确定或者并不十分乐观；而受此市场氛围影响，贸易商出货力度也总体较大。

       春节前后国内大豆市场供需格局仍较关键，养殖需求将进入周期性低点。受“买涨不买跌”的心理作祟，近几周来国内各地豆粕总体成交均相对偏低，考虑到期现价差较大后期会有回归，现货商也普遍认为后市现货下跌的可能性较大，因而在油厂控制开机率的同时，也通过移库等方式加紧促销油厂本身的豆粕。下游提货相对较为积极，一方面与其前期采购库存在不断消耗有关，另一方面大多数也是在消化前期合同而已。从中长期来看，受制于未来极有可能进入养殖市场的回落周期当中，如果缺乏实质性利多题材，随着节前出栏高峰的临近，国内豆粕现货即使反弹，力度及持续时间也难以乐观，而来自市场消息称，现阶段部分地区养殖企业节前催肥育肥阶段结束，豆粕用量已经开始有所下降。

      USDA终产报告如期利空拖累美豆走低，关注后续基本面和经济面题材影响。上周六凌晨，USDA公布了符合市场预期的2013年首份月度供需报告，也拖累美盘豆价下滑并触及六个月来的低点，美国2012年大豆最终亩产39.6蒲，高于上月预测的39.3蒲，与平均预测持平，产量30.15亿蒲，高于上月预测的29.71亿及平均预测的29.99亿，收割面积7610万英亩，高于上月的7569.3万及平均预测的7573.2万英亩；并同时下调阿根廷大豆产量预估以及上调巴西大豆产量预估；美豆出口并未做调整，压榨量上调3500万蒲，使得2012/13年度美豆结转库存预估为1.35亿蒲，略高于上月预测的1.3亿蒲，与市场平均预测持平。受此份利空报告影响，上周五盘中美豆一度跌至11 月中旬低点1356后触底反弹，但在基本面和技术面利空前提下，反弹幅度有限，1400 美分仍是强阻力。本周市场关注焦点为周五USDA 一系列重要报告对行情的关键性指引。

       综上所述，近期以来国内豆粕现货市场持续跟盘走低，因担忧USDA报告利空终端采购力度持续疲软，也使得国内油厂在控制开机率的同时，加大移库促销力度。而现阶段虽然局部地区豆粕供应略显紧张，但养殖业周期性需求疲软的担忧以及缺乏实质性利多的背景下，各方仍将继续对豆粕现货进一步走势持观望态度。同时，因南美新季大豆丰产预期、中国采购需求放缓及周五USDA报告利空的影响，也将继续压制美盘大豆价格。因此笔者认为对于国内豆粕现货走势而言，虽然本周终端陆续展开的备货会对行情起到支撑甚至小幅反弹可能，但仍不排除有继续走弱的可能，终端采购仍可保持逢低入市节奏，追高仍需谨慎。