在线投稿：节前豆粕现货仍将持续偏强

       近期以来，国内豆粕现货市场总体偏强运行，阿根廷天气干旱、春节前备货及部分油厂货源偏紧均起到支撑，截至1月18日，沿海油厂43%蛋白豆粕成交价集中在3720-3950元/吨之间，同比上涨90元/吨-130元/吨。由于担心1月底2月初物流和用工受限，多数饲料厂商从本月上旬陆续展开备货，而近两周集中提货进入高峰阶段，也造成部分地区供应略显紧张。但总体来看，国内市场对于南美天气的不确定性以及美豆走势仍持观望心态，因此南北饲料厂商的总体备货节奏也各有不同，下周部分饲料厂商仍有继续入市采购要求；而近期国内各地养殖存栏情况虽有所下降，但饲料销售情况基本预计于月初持平。而外盘市场，经过近期持续大豆价格上涨后，多头开始平仓抛售，规避潜在的持仓风险，尤其在长周末临近的情况下。

       国内终端总体备货节奏谨慎，年前仍有继续入市要求，继续追涨意愿仍显不强。由于国内终端市场对于年后市场走势并不很乐观，因而年前买方持续追涨的意愿较为谨慎，备货都相对比较理智；而由于担心1月底到2月初油厂出货困难，自本月上旬开始开始，大部分饲料厂商均进入豆粕备货期，据悉多数大型饲料企业的豆粕实际库存到元月底（包括在途和油厂合同），而下一周多数饲料企业尤其是中小饲企仍有继续备货要求，随着节日临近，留给终端市场的备货时间越发紧张，物流环节基本在2月上旬就陆续放假，因而近几周也是国内饲料厂商的集中提货高峰阶段，也造成一些工厂豆粕供应偏紧的局面，而饲料销售方面，养殖户也在进行饲料备货，近期养殖存栏虽有所下降，但饲料销售情况基本与月初持平。总体来看国内饲料厂商的总体备货节奏谨慎，节前岁仍有继续入市采购要求，但继续追涨意愿不强。

       国内油厂豆粕库存偏低局面有望扭转，饲料厂商年前备货需求仍将支撑市场。由于豆油消费出现一定复苏的迹象，油厂对于大豆的需求量出现了一定程度的增加，而随着油厂陆续恢复开工，部分地区豆粕紧缺的供需格局也出现一定改观，不少油厂低库存甚至零库存的局面已经出现扭转。而华东、华南地区油厂的总体基差合同预售量较多，一定程度也锁定了油厂的利润，但也透支了远期市场需求，值得关注，当然这也是近期国内厂商仍在陆续采购远期进口大豆的原因之一。下周终端市场仍有进一步持续采购需求，年前终端需要将合同逐渐转化为库存，因而买方持续备货的买盘需求仍会对现货价格起到支撑；值得关注的是，随着节前出栏高峰的临近，豆粕现货继续大幅反弹的力度及持续时间或难以乐观。

       南美新季大豆进入生长关键阶段。进入1月份之后，随着南美新季大豆进入关键生长期，天气炒作成为主导近期国际大豆走势的重要因素，阿根廷在未来10天内将较为干燥。监测数据显示约四分之一的阿根廷大豆作物面临压力，但2月早期产地需要更多的降水以缓解干旱压力。受技术性买盘和阿根廷干燥天气引发的忧虑推动，近几日美豆出现大幅反弹，不过短期走势已经接近前期的压力位。降水的出现将是短期价格压力点。而经过近期价格上涨后，多头选择长周末前平仓抛售，规避潜在的持仓风险。本周一CBOT市场因“马丁·路德·金纪念日”休市。

       综上所述，随着春节假期的临近也逐渐进入国内饲料厂商的备货周期，因而也推动近期以来国内豆粕现货价格的持续跟盘止跌反弹行情的出现，而由于对节后豆粕现货走势的谨慎预期，令终端采购方在节前总体备货节奏较为谨慎，基于节前备货、提货仍在持续，预计节前豆粕现货走势仍将持续偏强，库存偏低者仍应逢低加仓买入，但后市追高仍需谨慎。