在线投稿：节前豆粕现货走势仍将偏强

      近期以来，国内豆粕现货市场总体偏强运行，在南美新作上市之前，南美出现干旱天气或将影响作物生长、春节前市场备货以及集中提高所带来的部分油厂货源偏紧均起到了支撑作用，截止本周初，沿海油厂43%蛋白豆粕成交价集中在3750-3900元/吨附近，虽然市场普遍担心节后，在南美新作上市压力之下，美豆出口旺盛局面难以持续的背景下，市场仍有下跌可能，但毫无疑问的是在此之前，全球大豆仍将依赖库存不断趋紧的美豆，而在年前市场仍有陆续入市采购需求的情况下，豆粕现货走势仍将总体偏强，而油脂整体供需宽松局面没有改变，尤其是棕榈油的高库存状况并未缓解，因而粕强油弱的格局短期仍有望持续，后市仍值得关注。

       国内终端总体备货节奏谨慎，豆粕年前仍有继续入市要求，继续追涨意愿仍显不强。由于国内豆粕终端市场对于年后市场走势并不乐观，因而年前的持续追涨较为谨慎，备货都相对比较理智；自本月上旬开始开始，大部分饲料厂商均进入豆粕备货期，多数大型饲料企业的豆粕实际库存到元月底（包括在途和油厂合同），而本周多数饲企尤其是中小饲企仍有继续备货要求，随着节日临近，留给终端市场的备货时间越发紧张，物流环节基本在2月上旬就陆续放假，因而近几周是国内饲料厂商的集中提货高峰阶段，也造成一些工厂豆粕供应偏紧的局面，而饲料销售方面，养殖户也在进行饲料备货，近期养殖存栏虽有所下降，但饲料销售情况基本与月初持平。总体来看国内饲料厂商的总体备货节奏谨慎，节前岁仍有继续入市采购要求，但继续追涨意愿不强。

       国内油厂豆粕库存偏低局面有望扭转，饲料厂商年前备货需求仍将支撑市场。随着油厂陆续恢复开工，部分地区豆粕紧缺的供需格局出现一定改观，不少油厂低库存甚至零库存的局面已经出现扭转，但年前仅限的时间里，终端需要将豆粕合同逐渐转化为库存，因而持续备货仍会对现货价格起到支撑；而油脂市场，伴随着春节备货旺季的结束，加上油脂市场整体供需宽松局面没有改变，尤其是棕榈油的高库存情况没有缓解，油脂疲弱态势明显。因而总体来看短期内国内粕强油弱格局仍将有望持续，但值得关注的是，随着节前出栏高峰的临近，豆粕现货继续大幅反弹的力度及持续时间或难以乐观。

       国际大豆市场总体疲态尽显，各方继续关注南美天气及美豆出口销售。南美方面，巴西丰产概率维持不变，但阿根廷再度出现干旱预期，南美大豆的丰产如果出现变数，对国际豆类盘面的影响将较为剧烈。在近几周，资金面对于美豆的兴趣不断减小，根据CFTC公布的截止1月15日当周CBOT大豆持仓报告可以看出，基金净多单仅剩下79363手，这一数字为去年夏季的1/3.5，市场的疲态尽显。同时美国分析机构Informa认为，2013年美国大豆播种面积将会达到7877.7万英亩，超出2012年157.7万英亩，这一预期表明未来美国大豆极有可能同样陷入大规模的增产炒作当中。从这点来看，预计美豆价格短期或难以吸引到大量资金重新回归市场以推高期价。不过仍需继续关注二月份南美产区的降水前景以及南美新作上市前的美豆出口销售形势。

       综上所述，随着春节假期的临近，也逐渐进入国内饲料厂商的备货周期，因而也推动近期以来国内豆粕现货价格的持续跟盘止跌反弹行情的出现，而由于对节后豆粕现货走势的不乐观，使得终端采购方在节前总体备货节奏较为谨慎，基于节前备货、提货仍在持续，因而预计节前豆粕现货走势仍将持续偏强，库存偏低者仍应逢低加仓买入，但后市追高仍需谨慎。