在线投稿：年前豆粕备货进入尾声阶段

       进入本周之后，国内豆粕终端市场仍有进一步备货需求，由于对豆粕现货后期走势并不乐观，多数饲料厂商采购节奏仍显谨慎观望，但受到节前物流、用工等限制，到本周末终端采购方的节前备货将基本结束，而油厂的豆粕销售整体暂无压力，总体来看春节前终端备货以及买家集中提货可能造成部分油厂货源偏紧，仍将对豆粕现货行情起到支撑。而外盘市场在南美新作上市压力之下，后期美豆出口旺盛局面难以持续，但毫无疑问的是，在南美大豆集中上市之前，国际市场仍将依赖消耗库存不断趋紧的美豆，而进入2013年之后，受美国干旱可能再度抬头以及南美产区天气仍然存在不确定性的影响下，豆类市场近日重拾上行强势，但仍需谨慎观望，尤其是2月份阿根廷产区天气前景（周二，CBOT大豆市场上涨1.6%，创下一周来的最高水平，因为市场担心恶劣天气可能影响南美大豆单产潜力）。

        国内豆粕终端年前备货基本进入尾声阶段，总体追涨意愿仍显不强。基于国内豆粕终端市场对于年后市场走势并不乐观，因而年前的持续追涨较为谨慎，备货意愿都相对比较理智；自本月上旬开始，大部分饲料厂商已进入豆粕备货期，本周多数饲企尤其是中小饲企仍有买盘需求。随着节日临近，终端市场节前采购心态趋于积极，物流环节基本在2月上旬就陆续放假，因而本周末多数大型饲料厂商就将基本结束年前备货（中小型或将延续至元月底前后），下周起主要就是各大饲料厂商安排装车送货。而进入2月份之后，车船等运输工具及用工的紧张都将使得节前流通环节基本进入节日状态。近阶段养殖户也在进行饲料备货，尽管近期养殖存栏虽有所下降，但饲料销售情况基本与月初持平。

        国内油厂豆粕库存偏低局面有望扭转，终端节后备货节奏仍需观望。随着油厂陆续恢复开工，部分地区豆粕紧缺的供需格局出现一定改观，不少油厂低库存甚至零库存的局面已经出现扭转，但年前的时间里，终端需要将豆粕合同逐渐转化为库存，因而持续备货及集中提货仍会对现货价格起到支撑。但值得关注的是，过去两周国内豆粕终端买家持续备货，尤其对3-6月份基差合同的采购超过市场预期，利润方面的向好加上近期基差合同的销售在一定程度上透支未来需求，也在一定程度上夸大的国内下游的消费力度，并且随着节前出栏高峰的临近，豆粕现货继续大幅反弹的力度及持续时间或难以乐观。

       国际大豆市场持续担忧南美天气前景，巴西物流运输仍成关注焦点。周一CBOT大豆期货市场因马丁路德金纪念日休市一天，休假前美豆处于技术反弹通道之中，但是仍受60日均线压制，并没有突破企稳的迹象，市场性质基本属于南美天气干燥炒作伴随下的技术反弹格局，市场焦点集中在南美天气炒作的可持续性与否上。由于2月份为南美大豆的生长关键阶段，因而届时天气形势仍需加强跟踪关注。本周二，CBOT大豆市场上涨1.6%，创下一周来的最高水平，因为市场担心恶劣天气可能影响南美大豆单产潜力,近来南美农业产区天气趋于干燥，将继续威胁大豆作物，而阿根廷的情况尤其令人担忧。天气预报显示，近期阿根廷大豆产区的天气比巴西更为干燥。

       综上所述，随着春节假期的临近，国内饲料厂商将进入阶段性的备货周期，尤其是在南美天气炒作的支持下，国内多数油厂提价意愿较强，豆粕行情短线走势跟盘偏强，其价格仍可能适度趋升，但由于南美大豆丰产几成定局，国内市场对节后豆粕走势普遍持看空心理，使得终端采购方在节前总体备货节奏较为谨慎，建议库存偏低者仍应逢低加仓买入，但后市追高仍需谨慎。