在线投稿：防范豆粕市场高位调整风险

　受南美大豆收割进度加大等利空打压，今日豆粕市场继续回调，由于现货市场保持高位盘整，期货市场下跌趋缓，1309合约下跌20元/吨，报收3343元/吨。隔夜CBOT大豆和豆粕价格下跌，交易商称，受累于技术性卖盘和南美收割推进带来的压力。

　　从上周USDA报告看，报告整体表现出中性偏空。美国农业部（USDA）最新公布的月度美国及全球谷物报告未带来很大惊喜，美国大豆库存预估依然维持偏紧水平，但全球大豆库存预估被上调。美国农业部维持2012/13年度美国大豆结转库存预估在1.25亿蒲式耳不变，此为九年低点，但高于市场预估的1.2亿。分析师原本预计会下调预估，因对美国大豆供应的出口需求强劲。美国农业部还上调2012/13年度全球大豆结转库存预估至6,021万吨，而多数分析师原本预估会下调。农业部还下调2012/13年度阿根廷大豆产量预估，但维持巴西产量预估在创纪录的8,350万吨不变，高于巴西政府预估的8,210万吨。农业部报告显示，中国2012/13年度大豆进口预估为6300万吨，2月预估为6300万吨。

　　但监测显示国内豆粕现货市场继续保持高位运行，目前国内豆粕现货供应依然偏紧，同时近期大豆到港数量也明显低于正常压榨所需，豆粕供应紧张局面仍将持续一段时间。目前沿海地区43%普遍蛋白豆粕出厂价4080-4250元/吨，其中，京津地区出厂价4080-4150元/吨，日照地区出厂价4040-4160元/吨，江浙地区出厂价40100-4250元/吨，华南沿海地区成交4150-4250元/吨。

　　近阶段国内豆粕现货市场通道中供应总体较为紧张，且2、3月份国内预期到港的进口大豆数量低于国内压榨水平，这意味着国内豆粕现货价格短期难有明显回落空间，局部供应呈现紧张态势，也仍将继续支撑油厂的挺价豆粕意愿。但由于南美新豆到港压力仅为推迟释放，随着后期南美大豆集中上市及低成本大豆到港，国内豆粕现货中长线走势仍难乐观。尤其是目前预估5、6月份的进口大豆到港量，将平均超过600万吨，届时国内豆类市场将承受巨大压力，而如果此供应压力提前显现，那么仍需警惕4月中下旬可能会面临的市场波动风险。笔者建议库存不足者逢低可适量补库，以应对近阶段国内市场总体供应偏紧局面，但仍需随时防范高位调整风险，注意控制好仓位。